随着美元指数从7月下旬的高位明显回落，欧元兑美元在本周初延续了反弹走势，重新站上1.15关口。这波欧元升值的直接催化剂，是美日两国上周五的联合干预——美元走弱为欧元打开了上行空间。要知道，就在几天前欧元还在1.14附近的低点徘徊，如今却已经收复了不少失地，短线波动相当剧烈。
不过，反弹归反弹，欧元上方并非坦途。从技术面看，1.15-1.16区域是前期的重要成交密集区，也是空头防守的关键位置，若不能放量突破，欧元很可能在此遭遇较强的抛压。另一方面，欧元兑美元虽然上涨，但很大程度上是”美元弱”而不是”欧元强”——欧洲自身的经济基本面并不算突出，制造业仍面临压力，通胀也尚未完全回到央行满意的轨道。
欧洲央行方面，9月是否继续降息、幅度多大，是市场争论的焦点。如果欧洲央行释放出相对鸽派的信号，将限制欧元的进一步上攻；反之，若官员们暗示降息周期接近尾声，欧元则有望获得更强的支撑。与此同时，美日干预中”卖出欧元买入日元”的操作，也让欧元多多少少承压，因为官方层面在相当长一段时间内可能存在持续的欧元卖单。
对交易者来说，现在更需要关注的是节奏而非方向。短线而言，1.15关口是多空分水岭，上方看1.16，下方看1.14，一旦突破区间，方向就会明朗。中期而言，欧元走势仍要看欧美两大央行的利率路径差以及全球风险偏好的演变。美日干预给市场带来的美元弱势，能否持续，很大程度上决定欧元这波反弹的成色。
值得注意的是，美元的持续回调并非只是外汇市场的孤立事件，它往往会对全球资产定价产生连锁影响。美元走弱通常利好以美元计价的黄金和大宗商品，也会缓解新兴市场的资金流出压力。如果美联储在后续数据走弱的背景下加速转向宽松，那么这轮美元的弱势周期可能比市场预期的更长，欧元、英镑等货币也有望获得更持久的支撑。
说到底，外汇交易最忌讳的就是把一次事件行情当成长期趋势。美日联合干预引发的美元回调，本质上是政策驱动的阶段性波动，而非欧元基本面全面反转的信号。投资者在追逐反弹的同时，务必为美元随时可能止跌回升留足余地，控制好仓位和风险，才能在波动加剧的市场中立于不败之地。