美联储Warsh国会首秀传递鸽派基调 褐皮书确认经济温和增长物价放缓
美联储主席Warsh本周在国会作证时发表全面货币政策观点，明确表示当前通胀压力不会永久持续，劳动力市场已基本达到平衡状态。此番鸽派言论进一步巩固了市场对加息周期接近尾声的预期。Warsh指出，供应链修复、能源价格企稳、劳动力供需平衡等多项因素正共同推动通胀下行。他强调美联储不需要通过过度紧缩来加速这一自然过程。
美联储理事Cook在另一场合表达对通胀的关切，警告若通胀未持续降温将支持更多行动。纽约联储Williams欢迎CPI数据但称利率方向不明确。美联储内部分歧使市场对未来路径的预测复杂化。Cook特别提到住房成本和服务价格的黏性，认为这些领域的通胀回落进展不如预期顺利。
同日发布的褐皮书报告提供详实经济图景：5月底至6月，12个联储辖区中11个经济活动轻微至温和增长，物价涨幅总体放缓。多数辖区就业温和增长，薪资压力缓解。这份覆盖全美的综合报告为美联储决策提供关键参考。特别是达拉斯和里士满辖区的制造业活动有所改善，为整体经济提供了积极信号。
市场对此反应积极。10年期美债收益率回落至4.545%，美元指数DXY延续弱势至100.40。EUR/USD升至1.1475，受益于欧洲通胀黏性支撑。英镑表现亮眼，GBP/USD涨超1%至1.3550，受英央行高利率预期和财政保守派财长预期推动。
对于交易者而言，美联储政策走向仍是市场核心变量。下周FOMC会议的点阵图和主席声明将成为短期交易的核心指引。通胀数据、就业数据和褐皮书共同指向美国经济软着陆的可能路径，但美联储官员的内部分歧意味着政策路径仍存变数。